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后期不銹鋼焊管市場以現貨快速調整期貨小步跟隨來修復基差

時間:2019-11-27  來源:不銹鋼現貨超市網  作者:不銹鋼現貨網
 

    本周國內不銹鋼焊管市場以震蕩上行為主基調,總體市場行情比預期的要好,呈現出淡季不淡的特點。期螺一度創出近四個月新高,與月內(11月11日)低點相比,其它品種亦有不幅幅度上漲表現。然好景不長,在沖擊3700點未果之后,周三夜面開始不銹鋼焊管市場恐高情緒有所升溫,一波跳水行情快速席卷了整個黑色系市場,總算有驚無險,周末在一番激烈的爭奪過后,除焦煤未能成功翻紅,其它品種再度重拾漲勢。


    不銹鋼焊管現貨市場價格同步上揚,且與期貨市場的大開大合相比,整體表現的要相對堅挺。與此同時,終端采購積極,不銹鋼焊管市場成交氣氛活躍,一些投機操作顯現,市場缺貨較為明顯,商家挺價惜售心理升溫,部分規格出現無貨可賣的情況,一定程度影響了銷售。


    此輪上漲與不銹鋼焊管市場大多數的預期存在一定差距,但的確有合理性因素存在。近一周以來,央行三次意外“降息”,釋放流動性達到千億級別,周三央行再度調降11月LPR,且一年和五年以上品種同降5基點,繼續引導實際貸款利率水平下行,頻度和力度超出了市場的預期。


    此外,河北、山東等多地發起重污染天氣預警,涉及到一些高爐企業的生產;隨著逆周期政策相繼落地,專項債+PPP發力穩投資,各地基建項目加緊施工。以上對不銹鋼焊管市場的正面導向作用存在。


    總體來看,消息面起到一定推助因素,但本質上還是“供需預期的改變+基差修復的預期”為主導。環保趨嚴市場到貨有限,規格斷檔,而即便在不銹鋼焊管產量增加的情況下,去庫仍然保持較快的速度,說明需求仍然保持韌性。而較大基差的存在,也使得不銹鋼焊管市場始終保持在修復的路上,只是速度快慢和節奏步調的不同。


    不銹鋼現貨超市預測:下周是11月份最后一個交易周,在經過近期連續的反彈過后,不銹鋼焊管市場上漲空間還有多大,會不會迎來變盤的可能?筆者認為風險還是有的。


    最主要的因素在于,不銹鋼焊管市場預期發生了微妙的變化,體現在產量回升的預期+需求逐步減弱的預期開始回升,維持前期淡季反彈的基調也隨之有所動搖。


    一是,隨著不銹鋼焊管價格的水漲船高以及需求的快速釋放,市場恐高情緒開始滋生,需求也在透支,且期貨盤面一度向下調整,增加了市場的觀望氣氛,市場成交有轉弱跡象,實際出貨存在高報低出的現象,不銹鋼焊管市場似乎又向十字路口挺近一步。需要關注淡季需求邊際萎縮的臨界點,總體來看,這個臨界點正在臨近。另外,隨著天氣的逐步轉冷,尤其東北、西北等地大雪降溫,北材南下的價差已經存在,后期這部分資源要關注。


    另外,從技術面來看,前期換月所造成的缺口已得到回補,雖然中間市場反復使得之前戰果出現一定回吐,但期貨價格在沖高過后未能繼續向上空破,要隨時關注盤面資金動向及情緒面的轉換節點何時出現。


    再有就是,不銹鋼焊管市場的到貨情況,雖然目前來看,資源仍然緊俏,但隨著利潤的提升,需求的韌勁,會引導鋼廠增產或減少檢修。另外,目前北方運力有明顯的提升,前期嚴重的壓港現象有望得到緩解,使得不銹鋼焊管市場中長期趨向利空的思維開始醞釀。


    從政策面來看,近期央行頻繁操作,后續持續寬松的空間和力度或會有所減弱,一是要在國內保經濟與抑通脹之間保持平衡,這就增加了相互掣肘的力量。二是,美國在接連三次降息后,美聯儲對貨幣政策寬松終于按下了“暫停鍵”,在外部沒有特別大的沖擊下,可能會暫時穩一穩,直接或間接降息暫時轉為其它的策略和方法,于是大規模減稅降費提上日程,但中國絕不搞量化寬松,因此短期內來自政策面的強刺激會減弱。


    基于以上種種,不銹鋼焊管市場持續反彈的空間受到一定抑制,總體震蕩趨弱的可能性略大。考慮到基本面暫未出現特別大的變化,若沒有更大的利空,下探的空間暫時沒有特別大的缺口,后期不銹鋼焊管市場更大的可能是以現貨快速調整,期貨小步跟隨的路徑來修復目前較大的基差。另外,中美貿易談判仍是關注的重點,具體動向對不銹鋼焊管市場的影響不可忽視。

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